企業并購

一般流程:

1、前期準備階段。企業根據自身發展戰略的要求制定并購策略，初步勾畫出擬并購的目標企業的輪廓，制定出對目標企業的預期標準，如所屬的行業、規模大小、市場占有率等。據此在產權交易市場搜尋捕捉并購對象，或通過產權交易市場發布并購意向，征集企業出售方，再對各個目標企業進行初步比較，篩選出一個或少數幾個候選目標，并進一步就目標企業的資產、財務、稅務、技術、管理和人員等關鍵信息深入調查。

2、并購策略設計階段?；谏弦浑A段調查所得的一手資料，設計出針對目標企業的并購模式和相應的融資、支付、財稅、法律等方面的事務安排。

3、談判簽約階段。確定并購方案之后以此為基礎制定并購意向書，作為雙方談判的基礎，并就并購價格和方式等核心內容展開協商與談判，最后簽訂并購合同。

4、交割和整合階段。雙方簽約后，進行產權交割，并在業務、人員、技術等方面對企業進行整合，整合時要充分考慮原目標企業的組織文化和適應性。整合是整個并購程序的最后環節，也是決定并購能否成功的關鍵環節。

以上是所有企業并購必須經歷的過程。中國現階段企業的并購分為上市公司的并購和非上市公司即一般企業的并購，所依據的法律法規有很大不同，其中上市公司收購和出售資產受到《證券法》、《上市公司收購管理辦法》等更嚴格的法律限制，其并購程序也更加復雜。本節要討論的主要是通過產權交易市場進行的一般企業的并購程序。

作用：

1.成為企業融資的平臺

新三板的存在，使得高新技術企業的融資不再局限于銀行貸款和政府補助，更多的股權基金將會因為有了新三板的制度保障而主動投資。

2.提高公司治理水平

依照新三板規則，園區公司一旦準備登錄新三板，就必須在專業機構的指導下先進行股權改革，明晰公司的股權結構和高層職責。同時，新三板對掛牌公司的信息披露要求比照上市公司進行設置，很好的促進了企業的規范管理和健康發展，增強了企業的發展后勁。

3.為價值投資提供平臺

新三板的存在，使得價值投資成為可能。無論是個人還是機構投資者，投入新三板公司的資金在短期內不可能收回，即便收回，投資回報率也不會太高。因此對新三板公司的投資更適合以價值投資的方式。

4.通過監管降低股權投資風險

新三板制度的確立，使得掛牌公司的股權投融資行為被納入交易系統，同時受到主辦券商的督導和證券業協會的監管，自然比投資者單方力量更能抵御風險。

5.成為私募股權基金退出的新方式

股份報價轉讓系統的搭建，對于投資新三板掛牌公司的私募股權基金來說，成為一種資本退出的新方式，掛牌企業也因此成為了私募股權基金的另一投資熱點。

6.對A股資金面形成壓力

新三板交易制度改革就等于多了一個大市場。對于A股來說，肯定會分流一部分資金。雖然短期掛牌的企業是通過定向增發來融資，但是隨著掛牌企業越多，融資規模也就會越大，肯定會吸走市場的一部分資金。